13 февраля Банк России объявит новое решение по ключевой ставке, но анализ ситуации на рынке стал более тревожным. Если ранее ожидалось ее дальнейшее снижение, то сейчас эксперты выражают сомнения. Инфляция снова проявила активность, и мнения экономистов начали меняться, а термин «пауза» занимает все более центральное место в их комментариях.
Инфляяция заставляет задуматься: что покажет рынок?
Перед заседанием наступила традиционная «неделя тишины», когда ЦБ не дает сигналов, а рынок анализирует статистику в ожидании. Недавние данные от Росстата подтвердили рост инфляции, что добавило неопределенности.
Инвестиционный стратег «Гарда капитал» Александр Бахтин отметил, что сейчас ожидания смещаются в сторону более осторожной политики, хотя вероятность снижения ставки на 25–50 базисных пунктов все еще рассматривается.
Почему возможна пауза Центробанка?
Экономисты, в частности, главный экономист БКС «Мир инвестиций» Илья Фёдоров, считают, что Банк России может оставить ставку неизменной из соображений осторожности. Почему?
- Временной промежуток между заседаниями невелик;
- Экономическая активность продолжает замедляться;
- Ожидаемое снижение инфляции к весне и лету;
- С осени рост тарифов может вновь увеличить цены.
В такой ситуации Центральному банку выгодно сохранить запас жесткости, чтобы избежать проблем осенью.
Аргументы в пользу снижения ставки:
С другой стороны, есть и признаки экономического смягчения:
- Замедление темпов роста заработных плат;
- Стабилизация инфляционных ожиданий;
- Сила рубля.
Тем не менее, эксперты предупреждают, что решение о снижении ставки займет время, учитывая возможный всплеск тарифов жильесно-коммунального хозяйства, который может замедлить этот процесс.
Центробанк также отмечает, что растущие налоги и тарифы могут создать повышенные ожидания инфляции, что значительно затянет дезинфляцию.
Общая ситуация подводит к выводу — высокие ставки могут сохраниться дольше, чем это ожидали всего несколько месяцев назад.
